2018年自考《国际财务管理》章节试题：第5章
第五章
【题5—1】某美国母公司在中国的子公司下一年预计能获得税后收益RMB3500万，估计折旧费为RMB500万。预期汇率变化从年初的RMB8.00/$1，变化到年末的RMB7.75/$1。试分析汇率的变化对美国母公司的影响。
【题5-1】答案
(3500+500)÷￥7.75/$-(3500+500)÷8.00/$=-$16.129(万元)
减少母公司以美元表示的营业净现金流量$16.129万元。
【题5—2】AHD公司是一家母公司设立在美国的制造性跨国公司，在中国设有一家百分之百控股的子公司CHD。产品有60%在中国销售，40%出口欧美等国。中国子公司本土生产，雇佣本国劳动力，但由于技术原因，所有的原材料必须进口。厂房及设备的年折旧费用为RMB1 000 000，公司所得税税率为40%，另外，CHD公司尚有债务RMB8 000 000，年利率为8%。全部产品销售收入以人民币为计价单位。汇率没有变动之前的资产负债表和利润表分别如下表所示：
资产负债表
资 产 | 负债及权益 | ||
现金 | RMB 2 000 000 | 应付账款 | RMB 3 000 000 |
应收账款 | 8 000 000 | 长期负债 | 8 000 000 |
存货 | 3 000 000 | 股东权益 | 14 000 000 |
厂房及设备净值 | 12 000 000 | ||
总计 | RMB25 000 000 | 总计 | SEK25 000 000 |
利润表
项目 | 金额 |
国内销售收入（600 000@25） 出口销售收入（400 000@25） 总收入 减：总营业成本 借款利息(8%) 其他付现费用 折旧 税前利润 减：所得税(40%) 税后利润 加：折旧 营业净现金流量(RMB) 营业净现金流量($)(RMB8.00／$1) | RMB15 000 000 10 000 000 25 000 000 12 000 000 640 000 5 000 000 1 000 000 RMB 6 360 000 2 544 000 RMB 3 816 000 1 000 000 RMB 4 816 000 $ 602 000 |
假定有三种情况：
(1)只有汇率从RMB8.00/$1变化为RMB8.16/$1，其他所有因素都没有变化;
(2)成本与售价随RMB贬值而同比例变化，销售数量保持不变;
(3)国内售价上升2%，国外售价上升4%，并由此使国内销售量增加4%，国外销售量增加4%。同时假定营业成本增加大约3%，而其他付现费用增加2%。
要求：请分析汇率变动对该公司未来3年所产生的影响。(设公司采用的折现率为20%)
【题5—2】答案
(1)只有汇率从RMB8.00/$1变化为RMB8.16/$1，其他所有因素都没有变化：
营业现金流量=4 816 000÷RMB8.16/$1=$590 196
-118039.22(元)
(2)成本与售价随RMB贬值而同比例变化，销售数量保持不变：
利润表
项目 | 金额 |
国内销售收入（600 000@25.5） 出口销售收入（400 000@25.5） 总收入 减：总营业成本 借款利息(8%) 其他付现费用 折旧 税前利润 减：所得税(40%) 税后利润 加：折旧 营业净现金流量(RMB) 营业净现金流量($)(RMB8.16／$1) | RMB15 300 000 10 400 000 25 500 000 12 240 000 640 000 5 000 000 1 000 000 RMB 6 620 000 2 648 000 RMB 3 972 000 1 000 000 RMB 4 972 000 $ 609 314 |
现金流量表
年度 | 项目 | 人民币 | 美元 |
1 | 营运活动产生的现金流量￥4 972 000 |
|
|
减：额外的投资（￥125 000＋60 000） | 4 787 000 | 586 642 | |
2 | 营运活动产生的现金流量 | 4 972 000 | 609 314 |
3 | 营运活动产生的现金流量 | 4 972 000 | 609 314 |
3w | 额外的投资回收 | 185 000 | 22 672 |
| 合计 | 14,940,000 | 1 827 942 |
(3)国内售价上升2%，国外售价上升4%，并由此使国内销售量增加4%，国外销售量增加4%。同时假定营业成本增加大约3%，而其他付现费用增加2%。
利润表
项目 | 金额 |
国内销售收入（624 000 @25.5） 出口销售收入（416 000 @26） 总收入 减：总营业成本 借款利息(8%) 其他付现费用 折旧 税前利润 减：所得税(40%) 税后利润 加：折旧 营业净现金流量(RMB) 营业净现金流量($)(RMB8.16／$1) | RMB15 912 000 10 816 000 26 728 000 12 360 000 640 000 5 100 000 1 000 000 RMB 7 628 000 3 651 200 RMB 4 576 800 1 000 000 RMB 5 576 800 $ 560 882 |
现金流量表
年度 | 项目 | 人民币 | 美元 |
1 | 营运活动产生的现金流量￥5 576 800 |
|
|
减：额外的投资（￥432 000＋90 000） | 5 054 800 | 619 461 | |
2 | 营运活动产生的现金流量 | 5 576 800 | 683 431 |
3 | 营运活动产生的现金流量 | 5 576 800 | 683 431 |
3w | 额外的投资回收 | 522 000 | 63 971 |
| 合计 | 16 730 400 | 2 050 294 |
AHD公司未来三年经济风险预测表 单位：元(美元)
| 年 | 未贬值 | 不变 | 销量不变，成本售价按比例变动 | 售价、成本、费用变动 |
最初3年预期现金流量 | 1 | 602000 | 590196 | 586642 | 619461 |
2 | 602000 | 590196 | 609314 | 683431 | |
3 | 602000 | 590196 | 609314 | 683431 | |
3(W.C) |
|
| 22672 | 63971 | |
贬值与未贬值比较：其预期现金流量增加或减少 | 1 |
| -11,804 | -15,358 | 17,461 |
2 |
| -11,804 | 7,314 | 81,431 | |
3 |
| -11,804 | 7,314 | 81,431 | |
3(W.C) |
|
| 22,672 | 63,971 | |
预期现金流量变动的现值(按20％的报酬率计算) | 1 | 0.833 | -9,833 | -12,793 | 14,545 |
2 | 0.694 | -8,192 | 5,076 | 56,513 | |
3 | 0.579 | -6,835 | 4,235 | 47,149 | |
3(W.C) | 0.579 | 13,127 | 37,039 | ||
增加的现值 |
|
| -24,859 | 9,645 | 155,246 |
